摩根沈松：陸經濟優質成長，股市可期

加好友 · 發表於 2013-8-22 16:00

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2013/08/22 15:51 《基金》摩根沈松：陸經濟優質成長，股市可期

【時報記者任珮云台北報導】匯豐中國8月製造業採購經理人指數(PMI)初值由上月47.7升至50.1，創下四個
月新高，加上近期無論進出口、工業生產與零售銷售數據都見回溫，帶動中國股市在本波亞洲股匯重挫下逆
勢走強，八月以來上證指數反彈漲逾4%，表現更勝美、日股，MSCI中國指數自6月低點以來也反彈逾13%。
  摩根中國基金經理人沈松表示，相較中國官方PMI指數取樣企業多屬於內需導向型的大型國營企業，而匯豐
指數取樣企業更多覆蓋了出口導向的小企業，從匯豐版8月PMI重回擴張，並創4個月新高來看，中國出口已見
明顯改善，此從七月份進出口雙雙優於預期，年成長分別達5.1%與10.9%即可獲證實。

  除了PMI指數重回擴張，沈松指出，從七月進出口年增率、工業生產、零售銷售與1-7月固定資產投資均漸
回升來看，顯示中國經濟成長減緩情況已逐步穩定，未如先前市場所預期的過份悲觀。此外，7月份整體社會
融資總額成長幅度也見放緩，年增幅由6月的20.9％降至20.4％，沈松強調，從融資總量下降，但各項經濟數
據卻呈現回溫來看，代表需求的改善來自於資金投向基礎建設等實體經濟領域，中國經濟正邁向更高品質增
長。
  近期不僅美國復甦向上明確，歐洲經濟也初見曙光，歐元區第二季GDP交出正成長佳績，沈松分析，歐洲佔
中國出口比重極高，其出口總額佔中國國民生產毛額高達5.6％，美國的占比也高達4.4％，因此，伴隨歐美
景氣動能改善，加上年底前是歐美傳統消費旺季，皆有助中國出口動能，從美銀美林經理人8月調查來看，對
中國經濟預期觸底回升的比例明顯升高。
  沈松認為，歷經上半年反覆打底與多重利空測試，陸股不僅估值偏低，目前滬深300指數本益比約僅9倍、
股價淨值比約在1.4倍，而MSCI中國指數則約處於8.5倍與1.42倍，均處於歷史區間的谷底水準，加上市場預
期已低，看好中國下半年經濟活動有適度回溫空間，可望拉抬陸股重回合理估值水準。

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資訊來源:時報資訊公司

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