台塑化Q3，外資保守看

加好友 · 發表於 2013-8-13 11:20

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2013/08/13 09:43 《外資》台塑化Q3，外資保守看

【時報記者王可鑫台北報導】台塑化(6505)上半年雖本業表現差強人意，所幸在業外挹注加持下，單季勉強
獲利5.85億元，每股純益0.06元，多家外資紛紛對其第三季展望出具最新研究報告，普遍認為，台塑化第三
季煉油事業在旺季效應加持下，產能利用率將優於上半年的70%，最高上看90%，但烯烴業務方面，在中國景
氣復甦緩慢，加上上游原料侵蝕利差下，恐持續面臨下修壓力，目標價落在70~77元，評等多為減碼，僅高盛
給予「中立」評等。

　花旗表示，在部生產線檢修，加上煉油和烯烴利潤均不佳下，台塑化第二季本業表現差強人意，第2季單季
營業利益虧損24.35億元，所幸在業外挹注加持下，單季勉強獲利5.85億元，每股純益0.06元，預計第三季台
塑化在煉油產業方面，產能利用率將上看90%，以應付旺季需求，但9~10月恐面臨停廠稅修，至於汽油和柴油
方面，預估維持在目前水準；烯烴方面，花旗表示，短期仍將受到中國景氣復甦緩慢的影響，導致需求疲軟
，給予「賣出」評等，目標價70元，2013年~2014年EPS為2.59、2.93元。
  大摩表示，展望第三季，預計台塑化煉油毛利表現回溫，但烯烴業務恐在石油腦利差惡化，以及需求放緩
下，獲利能力降低，持續給予「減碼」評等，2013年~2014年EPS為2.42、2.55元。
  美林表示，預計下半年煉油毛利率呈現持穩，柴油和煤油也在旺季效應下，表現具支撐，至於化學產品方
面，美林則保守表現，在中國缺乏明顯回溫訊號下，需求持續低迷，維持「落後大盤」評等。高盛則指出，
台塑化煉油部門在第三季可望恢復動能，預估能利用率落在87%，但烯烴利潤率恐持續面臨下修壓力，給予目
標價77元，「中立」評等。
  野村也表示，在後續，台塑化第三季煉油事業產能利用率將相較上半年好，但後續在停廠歲修，加上烯烴
產品表現持續低迷下，給予台塑化目標價70元，維持「減碼」評等。

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資訊來源:時報資訊公司

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