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2013/07/10 14:06 《金融》施羅德：H2金融聚焦3趨勢，已開發股市俏
【時報記者任珮云台北報導】施羅德投信多元團隊張翠玲副總裁指出，2013年下半年全球金融市場正由3大重
要趨勢主導：趨勢一：中國經濟成長正在減速。趨勢二：美國再度成為全球經濟成長的領頭羊。趨勢三：各
國央行面臨戒掉QE癮的困擾。整體而言，下半年已開發國家股市優於興市場，金融市場持續re-balance，美
國市場可留意中小型股的投資價值，而亞洲市場則避開高外債國家如印尼、馬來西亞和泰國；而高經常帳赤
字的印度和印尼也不青睞。中國方面，仍需要約一年時間作結構性調整。
一、中國經濟成長正在減速。中國的習李政權不同於過去，對於經濟不再要求如子彈列車般的高速成長，
而是以調整經濟結構為主，配合「穩定」的成長速度。因此，我們看到了中國的製造業PMI指數滑落、中國的
出口成長率減緩以及中國的GDP成長率目標下調等。由於中國是全球的生產大國、也是消費大國，多項原物料
的消費實力在全球屬一屬二，如中國的水泥使用便超過全球總量的一半。中國經濟成長減速，使得全球原物
料多頭行情不再，如巴西等以原物料出口為主的國家便受到影響。
趨勢二：美國再度成為全球經濟成長的領頭羊。與中國成對比的是，以美國為首的已開發一國家則是「每
況愈佳」。美國景氣雖未至全面復甦的程度，但消費者信心指數已由2012年谷底逐漸攀高，而房地產市場亦
自2008年的次貸風暴中脫身，至於低利率政策是否改變的關鍵因素─失業率，何時可明顯好轉，則為下一個
觀察重點。其他已開發國家，如正在實施「安倍經濟學」的日本，消費者信心指數同樣由負翻正，而可望放
鬆撙節政策的歐洲國家，亦有機會交出轉佳的成績單。
趨勢三：各國央行面臨戒掉QE癮的困擾。過去幾年各主要國家相繼實施量化寬鬆政策，使得市場上資金不
虞匱乏。當美國FED主席柏南克明確宣佈QE將逐漸淡出市場之際，日本政府則大舉擴張其債券擴買計畫。日前
金融市場的大幅震盪，除了因為QE將退場外，其回檔幅度更已提早反應未來升息的衝擊。美國QE退場意謂實
質經濟已然好轉，政府不需再注資充數，投資人反而應該樂觀看待。
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資訊來源:時報資訊公司
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