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作者: 記者謝璦竹╱綜合報導 | 中時電子報 – 2013年5月12日 上午5:30
工商時報【記者謝璦竹╱綜合報導】
全球重啟新一輪寬鬆貨幣競賽,各國貨幣也呈現競貶之勢。內有蠢蠢欲動的房價,外有大舉入侵的熱錢的中國大陸,面對全球寬鬆貨幣政策,將作何抉擇?據專家分析,大陸最有可能是按兵不動,不管降息或降存準率,機率都不大。
繼日本、英國央行宣布實施寬鬆政策後,美國、歐洲、印度與澳洲紛紛加入寬鬆行列,全球新一輪寬鬆政策拉開帷幕。同時,大陸製造業領先指標採購經理人指數(PMI)也重現頹勢,最新公布的生產者物價指數(PPI)年增速加速下滑,在在顯示大陸經濟成長疲軟,市場期待大陸推出更多刺激措施。
不過,中國社科院金融重點研究室主任劉煜輝指出,「今年首季信用投放高達6.16兆人民幣,但經濟起色並不大,未來信用投放再加碼的機率較小」。瑞穗證券亞太首席經濟學家沈建光也表示,首季流動性釋放創新高但並未帶動實體經濟復甦,說明量的控制效果甚微。
對於近期中國人民銀行重啟央票發行,兩人都不認為這代表著流動性收緊。劉煜輝說,流動性是否寬鬆,唯一的判斷是資金價格,而資金價格是資金的供給與需求共同決定。他預測,經濟放緩導致資金需求下降較快,且需求下降的速度快過供給下降的速度,融資成本還會繼續降低。
不過,沈建光指出,部分企業借新債還舊債的壓力較大,且成本較高(一年期基準貸款利率為6%,加上PPI-2.6%,實質利率高達8.6%)。他認為,降息仍有機會,時間窗口或在「下半年」。
劉煜輝認為,如果降息,代表經濟成長減速,「如果經濟增速跌破7%的話,有可能降息」,反之,貨幣政策難有實質性措施。降息的時間點可以由國債收益率與定存收益率兩者之差來判斷,當兩者接近時,降息機率會上升。
來源 yahoo新聞
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2013/05/12 By 游幃翔 |