歐巴馬經濟有柯林頓繁榮影子

加好友 · 發表於 2013-4-9 07:03

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中央社 – 2013年4月8日下午8:54

（中央社台北8日電）即使未獲共和黨1票支持，新當選的民主黨籍總統仍讓充滿爭議的加稅案在國會過關，在位數年的聯邦準備理事會（Fed）主席將短期利率壓在歷史低點，經濟則奮力走出金融海嘯陰霾。

這是2013年嗎？不，其實是1993年，當時美國總統是柯林頓，葛林斯潘（Alan Greenspan）擔任聯準會主席，美國面對著儲蓄和貸款崩盤的困境。彭博社報導指出，當年與現在尤其在政策面上的相似情形，意味著更理想的經濟時期可能就在眼前。

紐約決策經濟學公司（Decision Economics Inc.）執行長賽奈（Allen Sinai）表示，「1990年代我們有過緊縮的財政和寬鬆的貨幣政策，享有最長的承平時期經濟擴張。如今相同的政策搭配可能讓我們有更強的成長，和另外3到5年」的擴張。

不過規模上卻有所差異：當前財政赤字更大，利率則更低，主要在於美國總統歐巴馬和聯準會主席柏南奇（Ben S. Bernanke）被迫因應大蕭條以來最糟的經濟萎縮情況。上波不景氣和柯林頓上任前的8個月衰退期相比，嚴重程度是3倍多，歷時長了1倍多。

20年前的政策搭配最終證明是金融市場的興奮劑，美股標準普爾500指數從1993年到2000年登頂的1527點，翻了逾兩倍。

儘管美債殖利率在1994年因聯準會將聯邦資金利率從當時的歷史低點3%調高而走升，但隨著聯準會在那個10年的大多數剩餘時間寬鬆政策，美債殖利率跟著重摔。美元兌一籃子主要貨幣在2000年結束時，比1993年元旦時強了超過15%。

只要美國經濟持續成長，這回類似的情況可能會再發生。

MKM合夥公司（MKM Partners LLC）首席經濟師達爾達（Michael Darda）2日在致客戶電郵中提到：「若這波循環可以再延續3年以上，標普500指數實質上很有機會締造歷史新高。」他補充道，這將會使這項美股指標指數衝破2000點大關。

在就業人口成長不如預期的利空影響下，標普500指數5日下跌0.4%，收在1553.28點，但即使受加稅和政府減支夾擊，這項指數年初以來仍有9%的漲幅。

霍蘭德公司（Holland & Co.）董事長兼創辦人霍蘭德（Michael Holland）指出，投資人已忽視前述措施對經濟產生的「抑制效果」，從聯準會的寬鬆舉措得到安慰，在財政與貨幣「政策搭配上，可以看到和1990年代相互呼應之處」。

歐巴馬和國會共和黨團為預算爭吵不休，已產生實際節流的效果，一如20年前的預算大戰。

曾任聯準會官員、目前擔任國際策略暨投資集團（International Strategy & Investment Group LLC）董事總經理的沛里（Roberto Perli）說：「過程並不好看，但我們已有所成就，市場則加以內化。」

美國國會預算處（CBO）預估，聯邦政府裁量性支出占經濟比率將在2016年降至6.4%，低於2009年歐巴馬剛進白宮時的8.9%。拜伊拉克和阿富汗戰爭結束所賜，軍事開支預計從4.7%降至3.3%。

如此結果將和柯林頓執政時期相呼應。在這名美國第42位總統主政下，2000年裁量性支出占國內生產毛額（GDP）比率，從1993年的8.2%降至6.3%。拜美蘇冷戰結束所賜，國防支出從4.4%降至3%。

即使失業降到數十年來未曾見過的水平，葛林斯潘仍在1990年代後半葉頂住升息壓力，藉此因應預算緊縮。他反而還把利率壓得更低，1998年底將聯準會指標的隔夜金融業拆款利率目標降到4.75%，低於1995年初的6%。

在葛林斯潘的接班人柏南奇掌舵下，聯準會再度出招緩和美國財政政策緊縮造成的衝擊，這回是透過每月收購850億美元的房貸擔保證券（MBS）和美國公債。（譯者：中央社尹俊傑）1020408

來源:雅虎新聞

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