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2013/10/02 08:20 《國際金融》恐慌指數過時，VolDex竄起
【時報-外電報導】芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（Volatility Index；簡稱VIX），俗稱恐慌指
數，被視為能預測觀察市場走向的先行指標。但近年來該指數備受批評，被認為已經過時，無法有效反映市
場情況。而有指數供應商趁機推出新指數與其競爭。
金融時報報導，就設在CBOE對面的指數供應商NationsShares日前推出VolDex指數，宣稱能更有效反映金融
市場波動。
NationsShares總裁尼舜斯（Scott Nations）說，無意要取代VIX，因為VIX有龐大跟隨者和先行者優勢（
first mover advantage）。因此推出VolDex目的，是要把波動率指數這塊餅做大，然後從中取得合理的占有
率。
VIX是根據標準普爾500指數的短期選擇權買進成本，來測量大盤波動率。例如30天期選擇權價格低，讓VI
X處低檔時，反映市場避險需求低，這時候往往是大盤正熱時候。相反地VIX越高，市場就越恐慌。
大型銀行與交易商向來以標普500指數期貨避險，而VIX與標普500指數則呈反向走勢。
近年來VIX期權為大量交易所買賣產品（ETP）所用，讓投資人快速容易地避險。這讓VIX期權交易量暴增，
去年成交量約2,380萬口，幾乎是2011年的2倍。
尼舜斯說，VIX期權成交量過大往往讓VIX指數走勢反常。言下之意，是VIX已不能真實反映大盤的波動情況
。
VolDex則使用股票指數型基金（ETF）SPDR標普500的選擇權做測量基礎，著眼於為全球最具流動性的選擇
權，以矯正VIX的不足之處。
NationsShares已經跟德國證交所旗下的美國選擇權交易所ISE合作，推出與VolDex連結的選擇權、期權和
ETF。
對於VolDex的挑戰，CBOE執行長迪萊（Ed Tilly）批評該指數太狹隘地只專注波動率的測量，與之相關的
產品應被適當監督。（新聞來源：工商時報─記者鍾志恒／綜合外電報導）
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資訊來源:時報資訊公司
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