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2013/09/30 07:59 《基金》類型基金績效，Q4成熟市場仍掛帥
【時報-台北電】今年以來，在市場傾向「量化寬鬆（QE）終將漸進退場，資金逐步由債轉股」的投資思維下
，股票市場明顯優於債市，但各區域股市表現大不同，統計今年以來的類型基金績效呈現「成熟強、新興弱
、中小型股領漲」的趨勢，日本中小、美國中小、日股基金平均漲幅都超過28％，印尼、印度基金今年來則
是下跌超過一成。
摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下
，看好第四季行情由成熟市場主導趨勢不變，建議投資人應擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。
美、日、歐成熟市場今年在資金流入、股市漲幅均優於新興市場，謝瑞妍分析，隨美債利率正常化趨勢下
，吸引投資人布局股票，根據ICI資料顯示，今年是2008以來，全球股票型基金資金淨流入超越債券型基金。
此外，由於歐美日經濟數據與企業動能均較佳，因而成為此波資金再調整的主要受惠市場。
至於新興市場第四季表現分化的機會仍高，法人指出，經濟體發展潛力與競爭優勢相對低落的國家在急跌
之後，隨風險偏好情緒改善，軋空壓力稍減，但在結構性問題未獲解決前，長期資金難以大舉進駐。
法人建議，第四季新興市場布局可留意兩大市場，第一是由成熟國家引領，出口動能有改善契機的東亞市
場，例如陸股、台、韓股市均有再向上空間；第二則是下半年有財政和貨幣政策支撐經濟的的國家，以俄羅
斯為代表。
謝瑞妍說明，俄羅斯經常帳遠較整體新興市場優異、受QE退場影響偏低，加上通膨偏低下，貨幣政策可維
持偏寬鬆水準。此外，油價在季節性需求與地緣政治因素下，第四季油價預計維持偏強格局，有利俄羅斯股
市表現。
保德信投信國際投資組主管林如惠表示，隨著景氣溫和向上，美國的內需動能重新啟動，顯示金融風暴過
後，隨著房市、股市上漲等資產價格回升帶動的財富效果，逐步推動美國建材、汽車銷售榮景再現，加上就
業狀況好轉，因此帶領消費產業的蓬勃成長。
林如惠指出，除了美國的消費需求回溫，來自新興市場的消費力量同樣不可小覷，由於中產階級人口及所
得的增加，預料內需消費將成為推升新興國家下一波經濟成長的動力，預料將為消費產業帶來相當可觀的成
長潛力。
復華投信預期，美國聯準會（Fed）可能延後至12月中旬才開始縮減QE規模，將有利市場總體不確定性降低
或延後，先前表現弱勢的新興股市、黃金、不動產信託基金（REITs）、債市都可望反彈。（新聞來源：工商
時報─記者陳欣文／台北報導）
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資訊來源:時報資訊公司
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