匯豐中華：看好風險資產表現，新興市場債誘人

加好友 · 發表於 2013-9-27 12:35

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2013/09/27 12:26 《基金》匯豐中華：看好風險資產表現，新興市場債誘人

【時報記者任珮云台北報導】美國聯準會FOMC會議未宣布縮減量化寬鬆購債規模，出乎大部份市場分析師及
投資者的預期，且消息一出後，帶動風險資產上漲。匯豐中華投信認為，由於大多數投資者均預期並已消化
美國逐步縮減量化寬鬆規模的消息，市場對於聯準會決定的即時反應是提振風險資產表現，因貨幣政策將較
預期更為寬鬆，而這情況料將於短期內持續。
  相對於避險政府債券，長遠而言，匯豐仍看好風險資產，如股票和高收益債券的表現。匯豐認為，過去數
月的市場走勢，為長線投資者提供投資機會，例如，以當地貨幣及美元計價的新興市場債券的利差，目前處
於更具吸引力的水準，即使波動性可能維持高檔。

  今年5月，聯準會主席柏南克暗示，計畫即將逐步縮減資產購買規模，因聯準會相信經濟狀況正逐步改善，
尤其是就業市場。此消息使得美國公債殖利率於之後數月大幅上升，美國10年期公債殖利率由2013年5月的年
內低點1.63%，一度升至接近3%。美國公債殖利率向上，亦使大部分其他債券市場殖利率上升，尤其是以當地
貨幣及美元計價的新興市場債券，這些市場的資產價格因而下跌。
  不過，9月大多數新興市場資產和貨幣已逐步回升，因市場價格已普遍反映美國縮減量化寬鬆的影響，而經
濟數據顯示，主要新興市場的經濟成長步伐趨穩，當中尤以中國為甚。因此，聯準會未決定開始縮減量化寬
鬆，將可能進一步支持風險資產於短期內的表現。
  柏南克在有關決定公布後所發的聲明及在記者會上表示，由於目前的數據仍未能顯明經濟成長的速度，足
以支持縮減量化寬鬆規模，委員會因此作出此決定；而委員會亦憂慮，就提高債務上限及商討2014年財政預
算而進行的財政談判，預期將帶來不確定因素，國會需於未來數周就相關問題達成協議，以避免政府停止運
作。
  在此次會議上，聯準會亦公布了最新的成長及通膨預測。聯準會調低2013年的成長預測至2～2.3%，對於2
014、2015及2016年的成長預測中位數，分別為3%、3.25%及2.9%；核心通膨預測則大致不變，至於失業率預
期在2014年底為6.6%，低於結束量化寬鬆措施所訂立的7%門檻水平。
  由於大多數投資者均預期、並已消化美國逐步縮減量化寬鬆規模的消息，市場對於聯準會決定的即時反應
是提振風險資產表現，因貨幣政策將較預期更為寬鬆，而這情況料將於短期內持續。
  更重要的是，此決定顯示，聯準會在撤出自信貸危機以來推行的極寬鬆貨幣政策上，將採取謹慎態度。相
對於避險政府債券，長遠而言，匯豐仍然看好風險資產，如股票和高收益債券的表現；事實上，匯豐認為過
去數月的市場走勢，為長線投資者提供投資機會，例如以當地貨幣及美元計價的新興市場債券的利差，目前
處於更具吸引力的水準，即使波動性可能維持高檔。

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資訊來源:時報資訊公司

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