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標題: 瑞信︰上銀上半年訂單能見度低 [打印本頁]

作者: 游幃翔 時間: 2013-3-27 16:36
標題: 瑞信︰上銀上半年訂單能見度低
〔自由時報記者羅倩宜／台北報導〕外資瑞信證券表示，工具機元件大廠上銀（2049）第四季獲利低於市場預期，應收帳款創史上新高，再加上今年上半年訂單能見度不明，瑞信認為目前還看不到復甦的明顯跡象。
瑞信證券出具最新法人報告指出，上銀第四季EPS1.32元，合併毛利率31.7％，季減6個百分點，主要是基於庫存減記所致。瑞信表示，母公司毛利率較上季增加0.7個百分點，但合併毛利卻下滑，應當是海外分公司的庫存減記虧損所致；另外，產品價格面臨壓力也是原因之一。瑞信指出，第四季合併庫存水位降至37.7億元，比上季下滑7％，庫存天數也減少20天至173天。不過，上銀的應收帳款卻增加13％至46億元，創公司史上最高。
瑞信認為，今年上半年上銀的訂單能見度仍然有限，不過3月份會比2月份改善。上銀自估，來自電子裝置的需求良好，但工具機及一般機具仍無明顯需求增加，目前接到的訂單大部分都是短單或急單，很難評估這類訂單能夠維持多久。瑞信調查供應鏈發現，目前中低階工具機及一般機具（尤其中國市場）的需求仍然疲軟，線性移動設備則因日圓貶值，而轉單給日廠。
由於營運面缺乏明顯復甦跡象，再加上面臨日本工具機大廠THK等競爭，瑞信認為上銀目前股價有過高的疑慮，估計第一季營收季減約15％，並給予低於大盤評等，目標價167元。
來源 Yahoo新聞

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2013/03/27 By 游幃翔

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