Samsung 帝國的風險：四大業務同榮同損 (上)

儘管財報顯示 Samsung 整體結構合理，但實際隱藏一個致命缺陷。
　　與日本企業越發慘淡的業績形成鮮明對比， Samsung 電子四季度財務數據漂亮到無可挑剔：營收523.4億美元，同比增長19%；淨利潤65.7億美元，利潤率12.6%，同比增長76%。 Samsung 電子旗下四大主營業務：消費電子、流動通訊、半導體和顯示部門全部呈現9%以上利潤成長，其中以手機業務為主體的流動通訊業務運營利潤同比大幅增長113%：去年是23.9億美元，今年則是50.8億美元。
　　從財務業績上看， Samsung 電子主要業務全部盈利，且業務規模和利潤呈現高速增長態勢；從集團結構上看， Samsung 電子四大業務互補性強、共同進退，看上去 “幾近完美”。這就是讓日本和台灣電子企業感到絕望的 Samsung 電子，連風行全球的 Apple 也對 Samsung 電子惶恐不安。那麼地球人真的已經無法阻止 Samsung 電子了嗎？
　　不見得，儘管財報顯示 Samsung 電子營收利潤、整體結構均相當合理，但其中實際隱藏一個致命缺陷，那就是四大業務連接過於緊密。
　　四大業務 同榮同損
　　 Samsung 半導體部門生產的處理器、存儲、通訊芯片，以及 Samsung 顯示器部門生產的顯示面板，實際有相當大比例是內部吸收，並主要供給 Samsung 電子終端業務，其中包括大量技術領先、產品良率較低的頂級配件，例如Super AMOLED Plus+顯示面板。 Samsung 手機是接收內部配件最多的產品，有統計稱，每隻 Samsung 手機平均有60%部件是自家生產。
　　高附加利潤的核心部件都是自家設計生產，這省去相當部分成本。2012年三季度手機市場有一個驚人的統計數據，即 Apple Samsung 瓜分全球手機市場 106%利潤，而比例之所以超過100%是因為其他手機廠商利潤都是負值。 Samsung 手機的高額利潤最終又會返回半導體、顯示器等部門，支援這些部門進行核心技術研發，保持技術領先。
　　目前， Samsung 電子在幾個核心組件方面都具備世界頂級技術。其中顯示部門幾乎掌握當前所有主流顯示技術，並為 Apple 代工螢幕。其中 Samsung 電子獨有的 Super OMLED Plus+顯示技術被認為是當前最佳之一， Samsung 對該技術實行封閉，只用在自家頂級手機產品上，並以高價出售，例如上市兩個月銷量突破500萬台的第二代 Galaxy Note 。
　　受益於終端業務良好業績， Samsung 半導體業務也快速發展，其在2012年8月份展示了基於ARM最新Cortex-A15架構的處理器。而另一家開發Cortex-A15處理器的頂級廠商NVIDIA則是在今年1月份的CES上才發佈採用該技術的處理器， Samsung 半導體領先NVIDIA接近半年時間。
來源 香港新浪科技

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