PIMCO：葉倫上任，預料通膨升溫、抵押貸款利差收斂

2013/10/09 15:28   《金融》PIMCO：葉倫上任，預料通膨升溫、抵押貸款利差收斂

【時報記者任珮云台北報導】外電消息指出，明天歐巴馬將正式提名Yellen葉倫為新任聯準會主席，全球最
大主動式資產管理集團德盛安聯旗下PIMCO最新觀點指出，若葉倫上任可能使得政府公債殖利率維持在相當低
的水準，殖利率曲線維持陡峭，另外，美國通膨連結債（TIPS）表現將勝出，因為聯準會願意維持量化寬鬆
，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。
   PIMCO也認為，提名葉倫也能為歐巴馬在政治上帶來好處，因為他一直被批評在拔擢女性領導人方面做得
太少，這給了他機會來提名史上第一位女性Fed主席，打破一道重要的人事透明天花板。葉倫在學術及專業領
域都堪當重任，而且沒有背負太多的政治包袱，將使得參院同意權的行使相當順暢。

  市場認為葉倫是「鴿派」版本的柏南克。她的貨幣政策「最適控制」模式經常是影響Fed決策背後的主要推
手。以外行人的話來說，這個模式要求央行更積極的參與，而不像傳統單純刺激就業成長的模式，它甚至允
許通膨超過2%一段時間。相較於其他央行官員，她展現出一股想大膽根據這種模式進行實驗的意願。
  如果葉倫擔任新任主席，一個鴿派可能犯的錯誤就是維持寬鬆貨幣時間過長，它的風險比提前收回寬鬆資
金更嚴重。PIMCO認為，任命葉倫可能使得政府公債殖利率維持在相當低的水準（甚至更低），殖利率曲線維
持陡峭。美國通膨連結債（TIPS）將表現勝出，因為Fed願意持續維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵
押貸款利差收斂。



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資訊來源:時報資訊公司

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