20奈米躍進，德意志證喊多台積電

2013/10/04 07:46   《外資》20奈米躍進，德意志證喊多台積電

【時報-台北電】台積電(2330)20奈米製程來勢洶洶，根據港商德意志證券的評估，隨著與競爭對手技術差距
的逐漸拉大，台積電明年與後年的20奈米全球市佔率將分別達96％與90％、優於28奈米在同期的94％與89％
！
　　外資圈常以「獨門生意」來形容台積電在28奈米製程的主宰能力，按德意志證券估算，未來台積電在20
奈米的主宰能力只會更強，呈現「大者恆大」。
　　台積電昨（3）日股價上漲2元收105元，歐系外資券商主管指出，只要國際機構投資人認為股價已將第四
季淡季效應反應進去，以目前台股資金動能強度與明年技術優勢與蘋果訂單題材來看，台積電股價要重演今
年上半年多頭走勢應該不成問題。

　　德意志證券半導體分析師周立中指出，目前已進入第二年的台積電28奈米製程，市佔率預估將從去年下
半年至今年上半年的89％下滑到今年下半年至明年上半年（也就是推出第三年的84％，即便如此，還是高於
40奈米製程推出第三年的62％。
　　周立中認為，台積電28奈米製程之所以成功，在於獨特的gate-last HKMG解決方案（40奈米製程主要是
在PolySiON架構下），隨著中低階行動晶片將於明年陸續轉進28奈米HKMG，預估HKMG佔台積電28奈米營收比
重將由今年的47％攀升至明年的70％。
　　但周立中指出，台積電最大利基在於明年推出的20奈米製程，主要客戶將於明年起大量採用台積電20奈
米，且明年以高階、後年以中低階市場為主力。
　　周立中指出，台積電20奈米良率提升速度比28奈米還快，預估明年第四季佔營收比重將上看18％，台積
電明年與後年的20奈米全球市佔率將分別達96％與90％、優於28奈米在同期的94％與89％，主因二線晶圓代
工廠商在gate-last HKMG技術較弱（20奈米技術只有gate-last HKMG、而無PolySiON）。
　　儘管IDM競爭對手來勢洶洶，但根據周立中的預估，IDM廠商在高階行動AP市佔率增加，對台積電明年雨
後年營收衝擊比重僅分別為1％與1.6％，且相較之下，缺乏單晶片解決方案的IDM廠商較難切入中低階行動晶
片市場，因此，市佔率恐很難進一步提升。
　　因此，周立中仍維持台積電「買進」投資評等與138元目標價不變，相信台積電技術領先優勢將引領股價
再度拉出一波投資價值提升（re-rating）行情。（新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導）



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資訊來源:時報資訊公司

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