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小摩:鴻海或頂新,1年內娶威寶
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作者:
lcctno
時間:
2013-11-1 10:04
標題:
小摩:鴻海或頂新,1年內娶威寶
2013/11/01 10:00 《外資》小摩:鴻海或頂新,1年內娶威寶
【時報記者王可鑫台北報導】銀彈四射的4G競標終於落幕,儘管台灣大(3045)在法說會上表示,全年財測
達陣仍有信心,但高於預期的4G標金仍為變數之一。外資小摩更直言,電信產業將進入新一波的整合,新業
者鴻海(2317)或頂新可能將在未來6~12個月內收購威寶,以提高競爭力。
大摩表示,台灣大第三季行動服務收入年增6.8%,優於同業中華電(2412)的5.9%、遠傳(4904)的1.6%
,主因語音業務收入下滑較慢;雖然預計第四季恐需支付較多費用,但仍有信心達成全年EPS 5.71元的財測
目標。大摩也指出,台灣大預計2014年將同時推出1800MHz和700MHz的4G服務,且積極與遠傳互換頻段,已達
雙方最有利的局面,維持台灣大「減碼」評等,2013~2015年EPS分別為6.34元、6.49元、5.52元。
小摩則指出,4G商轉後,台灣大的利潤空間將恐遭更高的資本支出抵消,且著眼於頻譜攤銷費用,下調台
灣大2014年每股盈利預測約4%,且一年內開通4G的變數仍高,維持台灣大「中性」評等,但調升目標價從98
元至102元。此外,雖然新進業者在2015年推出4G服務前,不會對台灣大帶來風險,但電信產業進入新一波的
整合,新進業者鴻海或頂新可能將在未來6~12個月內收購威寶,藉以提高產業競爭力。
巴黎證表示,新進業者的加入,恐會破壞產業的平衡和盈利能力,維持台灣大「持有」評等,目標價102元
,須等到4G產業藍圖更清晰後再做進一步衡量;至於德意志則表示,相較同業,台灣大目前擁有最高的每戶
貢獻金額(ARPU),未來推動4G分層計費後,電信業整體的ARPU可望成長,但仍因受到高於預期的頻譜成本
衝擊,將台灣大目標價從107.5元降至105元。
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資訊來源:時報資訊公司
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