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標題: 大和看好聯發科，調升目標價至480元 [打印本頁]

作者: lcctno 時間: 2013-10-24 08:56
標題: 大和看好聯發科，調升目標價至480元
2013/10/24 07:46 《外資》大和看好聯發科，調升目標價至480元

【時報-台北電】有別於其他外資法人預估聯發科(2454)第四季營收仍有2位數的下滑幅度，日商大和證券昨
（23）日釋出「可望持平」的極樂觀預估值，帶動今年全年營收成長率上看36％，為2004年切入手機晶片領
域來、僅次於2007年的次高紀錄，並將目標價調升至480元。
　　儘管外有在美國遭控侵權的利空消息，近期營運狀況相當好的聯發科股價不畏利空，昨天在大和證券調
升第四季營運展望預估值的帶動下，逆勢上漲4.5元、收在396元，距離400元整數關卡僅一步之遙。

　　繼日前港商德意志證券將聯發科目標價調升至500元後，大和證券亞太區科技產業研究部主管陳慧明也跟
進將目標價由430元調升至480元，主要就是看好第四季智慧型手機晶片出貨將上看6,000萬套題材。
　　事實上，包括陳慧明在內的絕大多數外資法人，大多預估聯發科第四季營運會反應傳統淡季效應、營收
會較第三季下滑、甚至可能達2位數的水準，但陳慧明認為在新產品效應帶動下，第四季營運可望出現「淡季
不淡」，根據預估，包括營收與第三季持平、每股獲利僅較第三季下滑2％、毛利率與營益率分別45.1％與2
0.4％等數據，表現都將超水準。
　　在第四季超優異的營運成長動力帶動下，陳慧明預估聯發科今年全年營收成長率將達36％，不但優於原
先預期的25％，更是為自2004年切入手機晶片領域來、僅次於2007年的次高紀錄，由於智慧型手機晶片獲利
高，今年ASP甚至較去年成長23％。
　　從智慧型手機晶片出貨動能來看，陳慧明預估聯發科第四季將出貨6,000萬套、僅較第三季的6,500萬套
少約500萬套，且當中有45％是毛利率較高的4核心產品，因而帶動今年全年智慧型手機晶片出貨上看2.15億
套，幾乎是去年1.08億套的2倍，且明年預估還可持續成長至3億套，成長率仍可接近40％。
　　至於即將公佈的Q3財報，根據陳慧明的預估，聯發科第三季EPS約6.18元，季成長率與年成長率分別達2
4％與69％，毛利率與營益率則分別較第二季略微成長至44％與19.9％，其中毛利率較高的MT6589/MT6589T佔
整體出貨比重將攀升至第四季的45％。（新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導）

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資訊來源:時報資訊公司

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