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標題: 歷史經驗:美國舉債干擾,新興債後市彈力強 [打印本頁]

作者: lcctno    時間: 2013-10-8 10:42
標題: 歷史經驗:美國舉債干擾,新興債後市彈力強
2013/10/08 10:41   《基金》歷史經驗:美國舉債干擾,新興債後市彈力強

【時報記者任珮云台北報導】新興市場債券9月隨著FOMC會議出乎意料維持原購債規模,QE退場危機暫時解除
後,資金重回新興市場債券基金,帶動近一月各類型的新興債同步呈現反彈走勢,尤以新興當地貨幣主權債
大漲4.5%最可觀。台新新興市場債券基金經理人張正利表示,未來影響債市最大的變數為美國政府關門及舉
債上限所引發的降評風險,但根據2011年美國降評後的經驗,新興市場債短期跌幅有限甚至小漲,一年後更
大幅反彈,另外,近期多家外資券商紛紛上調新興債投資展望,建議可利用第四季資金回補新興市場債時機
,中長線佈局。

  張正利指出,由於新興債市基金自五月下旬以來,已連續17週呈現資金流出,在過度超賣下,隨著QE疑慮
鈍化,吸引國際資金近期開始回補,激勵各類型新興債券指數翻揚。以9月份單月表現來看,先前跌幅較深的
新興當地貨幣主權債大漲4.5%居冠,新興美元主權債上漲2.6%次之,新興美元企業債亦上漲1.8%。
  張正利表示,觀察2011年因債務上限議題導致美國降評,對新興債市所造成影響,初期殖利率彈升幅度不
大且隨後即下滑,且利差因為美債利率大幅下滑而放寬,故結論是新興債市報酬率短期影響有限。而分析今
年的美國財政危機,若預算案爭議無法在短期內解決,使美國政府關門時間拖至一個月以上,將影響美國經
濟復甦,有可能使QE規模縮減時間延後至年底甚至明年,有利資金行情延續,對新興市場債反而有利。
  張正利指出,在新興債投資價值浮現下,近期多家外資券商紛紛調升展望,包括:一、JP Morgan Stanle
y在9月23日新興市場操作策略報告中,將新興企業債從減碼(UW)調升到中立(MW)、新興主權債從中立調
升到加碼(OW)。二、Credit Swiss在9月26日新興市場季展望報告中,預期新興市場2013年經濟成長4.8%
、2014年5.4%。三、Barclays在9月27日新興市場季展望報告中表示,Fed延後縮減QE將帶給新興市場足夠的
喘息空間,新興債市目前相對價值高。



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資訊來源:時報資訊公司

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