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標題: 張繼文：梅克爾三連勝，歐高收債更有看頭 [打印本頁]

作者: lcctno 時間: 2013-9-24 17:36
標題: 張繼文：梅克爾三連勝，歐高收債更有看頭
2013/09/24 15:42 《基金》張繼文：梅克爾三連勝，歐高收債更有看頭

【時報記者任珮云台北報導】梅克爾處裡歐債事件有功，帶領歐洲經濟走出陰霾，促使週日梅克爾獲得壓倒
性的勝利，順利蟬聯第三任德國總理寶座。由於市場樂見梅克爾勝選，得以穩定歐洲經濟發展，亦激勵歐元
兌美元來到七個月新高至1.35。同時間，美國QE暫時不退場，國會財政紛爭即將上演，不確性增加，市場可
望將投資重心由美國暫時轉往歐洲。

瑞銀投信投研部張繼文表示，梅克爾第三度連任總理，對於歐洲政治與經濟的穩定，將帶來積極的意義，
這對於股債都有正面的助益。不過張繼文相對看好歐洲高收益債券，由於歐洲央行屢次表達維持寬鬆貨幣政
策，貨幣供給量的提升，支撐了歐元區企業的獲利表現，也有利於降低歐洲企業的信用風險。而根據美林證
券最新的調查，高達64%的基金經理人看好歐洲企業的獲利表現，遠優於7月份大約29%的調查結果，顯示國際
投資人除了高度看好歐洲經濟表現之外，對於歐洲企業的獲利前景則是更加樂觀。
張繼文指出，桑默斯退出參選以及聯準會維持QE規模不變，使得近期高收益債券市場有轉強的跡象，而且
由於歐洲基期較低，經濟可望谷底翻身，使得今年以來歐洲高收益債券報酬率達5.945%，優於美國高收益以
及全球高收益債券。除此之外，歐洲高收益利差較高，未來收斂空間大，此讓歐洲高收益債券更具有投資價
值。張繼文表示，根據前些時間的經驗，投資人深刻體認QE縮手對於債市環境的傷害，雖然美國縮減QE暫時
不會執行，但QE的退場已成了市場隱憂，也增加了美國高收益債券的不確定性；相較於歐洲，梅克爾的繼任
，穩定歐洲政經兩界，加上央行總裁的寬鬆貨幣立場，現在的歐州高收益債券反而更加吸引人。

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資訊來源:時報資訊公司

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