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標題: 債市急凍,30年券發行前交易首掛零 [打印本頁]

作者: lcctno    時間: 2013-7-29 08:59
標題: 債市急凍,30年券發行前交易首掛零
2013/07/29 08:19   《金融》債市急凍,30年券發行前交易首掛零

【時報-台北電】債市急凍,政府30年期公債發行前交易(WHEN ISSUE)金額首度掛零。國庫將在明(30)日
標售30期公債,但至上周五(26日)為止,從7月12日就已開放的發行前交易市場,成交量竟然掛零,可說是
歷來頭一遭,也顯示公債市場儼然已進入「冰河期」。
 券商指出,債市殖利率不斷升高,財政部日前大舉出手截標,創下歷年公債最高不足額發行記錄,使得債
市雪上加霜。
 上周二財政部大砍原訂20年債發行量的結果,導致業界得標結構大洗牌,根據券商分析,除了整體投標倍
數由上次的1.44倍降至1.29倍,各金融業別的得標比重也大不相同,其中,銀行得標比重大幅減少,由42.1
8%銳減至12.51%,縮水72%。

 至於保險業得標比重居冠,且占比由24%大增至41.66%;證券業得標比重由29.49%增至32.5%;票券業
得標比重由4.33%升至13.33%。
 券商高層指出,上周標售的20年期公債,除了是今年以來第2次不足額發行,不足額發行比重更達60%,不
僅創下歷來最高不足額發行紀錄,連即將在明天開標的30年期公債的市場買氣也受影響,頭一次發行前交易
市場成交量掛零。
 發行前交易市場的成交量及利率,向來公司債及衍生性商品等攸關利率定價的重要參考指標,相關人士指
出,這種罕見的現象已受櫃買中心、券商公會,以及證交所的高度重視,多家券商更向櫃買中心及證交所求
援,擬向財政部爭取勿再無預警示的大砍原訂發行規模。
 券商主管指出,今年下半年,財政部從9~12月,還將陸續發行10年期至30年期不等的公債,但現在即將發
行的30年期公債其「發行前交易」市場已經沒有成交量,如此一來,由於利率曲線的長端已失去意義,將導
致公司債及衍生性商品根本無法定價,後遺症可說非常嚴重。
 券商預期,由於財政部現在「砍長借短」的態勢非常明顯,因此明天30年期公債標售,不足額發行比重恐
將更甚於前;儘管財政部是基於節省資金成本才採取不足額發行,但券商憂心,這種作法恐將付出債市交易
被打壞的慘痛代價。(新聞來源:工商時報─記者朱漢崙/台北報導)



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資訊來源:時報資訊公司






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