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標題: 里昂證︰友達比LG更具投資價值 [打印本頁]

作者: 游幃翔 時間: 2013-5-3 13:45
標題: 里昂證︰友達比LG更具投資價值
〔自由時報記者羅倩宜／台北報導〕外資里昂證券表示，友達（2409）第一季營利率優於預期，比韓國LG更具投資價值，另三星已開始向友達採購4K2K面板，下半年即將出貨。里昂認為友達營運轉佳速度比預期更快，因此上修目標價至19元。
友達公佈第一季淨虧損33億元，優於里昂預估的虧損56億元，營業利益率也僅有負1.4％（里昂估為4.9％），基本面改善力道強。里昂分析，友達面板事業（不計太陽能虧損）第一季獲利率轉負為正，是9季以來首見，營業利益率與對手韓國樂金顯示（LGD）的差距，也從前年第四季的17.2個百分點縮小到如今的3.7個百分點。
里昂認為，目前友達已比LGD更具投資價值，因為友達接蘋果訂單比重較小，在電視市場的執行力也更好。反觀LGD，與集團的家電部門樂金電子（LGE）關係密切，過去是加分，現在反而成了絆腳石，因為LGD的產品組合遭到了限縮，例如侷限在集團主推的32吋面板。而友達就沒有這層牽絆，可以開發新尺寸面板。
另外，友達表示，到了今年年底，高利潤的4K2K面板占大尺寸電視（55吋以上）面板出貨比重將達 20％。里昂認為，雖然友達搶市場的動作不如群創（3481）那麼大，但是卻領先韓國面板廠，而且友達已接到三星電子的4K2K訂單，將在下半年出貨，這反映品質受到肯定，而三星自已卻還無法以具競爭力的價格供應高品質的4K2K面板。
友達去年接到蘋果iPad mini訂單，雖然狀況不少，先是黃斑問題，接著蘋果又調節訂單。不過里昂認為蘋果的砍單對友達衝擊不大，這點從第二季小尺寸面板出貨的數據就可看出，友達自估第二季小面板出貨將成長10％，單價則提高5％。因為單價不減反增，所以里昂認為第二季或許iPad mini有增加對友達的下單。
在大尺寸面板部分，里昂認為這個領域的營收獲利目前仍被市場低估。友達自估大尺寸面板第二季出貨成長5-9％，單價成長1-6％，里昂據此推算營收成長可能超過10％，同時折舊攤提費用持續下滑，因此營業利益的成長將增更明顯。
來源 yahoo新聞
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2013/05/03 By 游幃翔

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