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2013/07/26 10:42 《基金》QE政策明朗，資金將重回REITs懷抱
【時報記者任珮云台北報導】近期美國30年期房貸利率自3.4%彈升至4.5%，引發市場擔心利率上揚將削減民
眾購屋需求。第一金投信全球不動產證券化基金經理人楊慈珍表示，事實上觀察美國市場平均流通在外的房
貸利率曲線可發現，當前實際借貸成本仍處於低位，近期利率彈升應屬於大幅偏離之修正；再者，以購屋/承
租的成本考量來看，目前購屋成本相對便宜，故預期下半年市場購屋需求將持續擴張，因此各區域市場中，
持續看好美國REITs市場表現，預估隨未來房價溫和成長，中長期基本面擴張向上趨勢可期。
今年以來REITs市場表現，Fed量化寬鬆縮減疑慮及大陸銀行間資金緊俏問題，引發6月份REITs市場持續下
挫。觀察年初以來各區表現北美上漲10.4%最佳、歐洲上漲7.5%次之、亞洲上漲7.4%、澳洲下跌3.8%。
楊慈珍表示，全球製造業第2季淡季季節性效應進入尾聲，預期後續各區生產活動將逐步回溫。以區域別來
看，目前成熟國家擴張力道優於新興市場；就房價表現來看，亞洲政府緊縮調控政策不變，未來房價面臨修
正風險。反之，歐美房價(英國除外)仍處於相對低檔，後續成長空間佳。
就各區REITs市場表現來看，北美地區，房屋市場供給緊俏，營建商需求熱絡，持續看好下半年銷售動能，
美國REITs後市看漲；歐洲地區，經濟動能稍見止疲，加上歐洲央行持續貨幣寬鬆，有利歐洲REITs市場走勢
回穩；亞洲地區，6月上海銀行間同業拆款利率曾有大幅飆升情形，主要因市場擔憂中國市場將有流動性風險
，消息傳出後，使得亞洲REITs市場走勢有較大震盪；澳洲地區，經濟數據疲弱不振，澳洲央行表示未來仍有
降息空間，有利澳洲REITs走勢止跌走穩。
展望後市，楊慈珍強調，REITs長線投資魅力，除了來自於擁有優於長期公債收益率之外，其股利利差亦優
於其他類型股票，在收益率及股利率佳的雙重優勢下，後市隨市場回穩、QE政策明朗，資金將重回REITs懷抱
，建議投資人於資產中納入REITs，以期在大波動時代下爭取較佳投資效益。
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資訊來源:時報資訊公司
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